Вопрос о дальнейшем снижении ключевой ставки в России продолжает оставаться в центре внимания финансового сообщества. Руководители крупнейших банков и Центрального банка страны выражают уверенность в стабилизации ситуации и осторожном оптимизме относительно будущих изменений.
Позитивный взгляд ВТБ: ожидания Андрея Костина
Андрей Костин, президент-председатель правления ВТБ, поделился своим мнением о перспективах денежно-кредитной политики. Он полагает, что на итоговом заседании совета директоров Банка России в декабре 2025 года возможно очередное снижение ключевой ставки на 50 базисных пунктов до уровня 16% годовых. По словам Костина, инфляционный показатель, стабильно держится ниже 7%, что создает предпосылки для умеренного ослабления кредитной политики.
«Я надеюсь, пусть и на небольшое снижение до Нового года. Рост показателя инфляции сдерживается, а потенциал для дальнейшего снижения ставки, конечно, есть», — отметил он. Костин предполагает, что к концу 2026 года оптимальным был бы уровень ключевой ставки на уровне 12–13% годовых: «Более низкая ставка позволила бы предприятиям чувствовать себя свободнее и увереннее развиваться». Он подчеркнул, что стремление к стабильности денежно-кредитных условий — один из приоритетов для укрепления бизнеса и экономики в целом.
Влияние ключевой ставки на экономику и бизнес
Глава ВТБ также рассказал о влиянии высокой ставки и возможного увеличения налоговой нагрузки на деловую активность. С его точки зрения, сочетание этих факторов может временно ограничивать рост экономики. «Рост налогов, совмещённый с высокими ставками, может затормозить деловую динамику и снизить налоговые поступления, ведь с уменьшением числа активных предприятий бизнес-активность снижается», — констатировал Костин. Однако он выразил уверенность: «Пока российская экономика выдерживает все испытания, кризисных явлений мы не фиксируем, а реальный сектор демонстрирует удовлетворительные результаты».
Мнение Эльвиры Набиуллиной: осторожный подход регулятора
Эльвира Набиуллина, председатель Банка России, неоднократно подчёркивала новую стратегию регулятора. Она предостерегала от слишком резкого смягчения кредитной политики, поскольку это может привести к двойному негативному эффекту: вначале — к росту инфляции, затем — к скачку ставок.
Регулятор планирует придерживаться сбалансированного курса и внимательно отслеживать макроэкономические показатели, прежде чем принимать решение о дальнейшем снижении ставки. «По нашим прогнозам, в этом году на декабрьском заседании возможны оба варианта — как сохранение текущего уровня, так и дополнительное снижение ставки», — отметила Набиуллина.
Она подчеркнула, что Банк России главной задачей ставит поддержание финансовой стабильности и создание благоприятных условий для возвращения инфляции к целевому уровню.
Динамика изменений и прогнозы Банка России
Совет директоров Банка России проведёт следующее заседание по вопросу ключевой ставки уже 19 декабря. В текущем году регулятор четырежды подряд принимал решения о снижении ставки: с 17% до 16,5% — последний шаг, реализованный в октябре. Кредитно-денежная политика стала мягче с июня, когда ставка снизилась с исторических 21% до 20%, затем в июле — до 18%, в сентябре — до 17%.
В сентябре руководство Центробанка отмечало, что на фоне сохраняющихся инфляционных рисков может понадобится пауза в снижении ставки. Однако в октябре курс на смягчение денежно-кредитной политики был продолжен, с оговоркой, что ужесточение условий при необходимости останется возможным инструментом. Согласно базовому сценарию Банка России, среднее значение ключевой ставки в 2026 году может составить 13–15% годовых.
В целом эксперты и игроки рынка настроены оптимистично и уверены, что сбалансированная политика позволит сохранить экономическую устойчивость, снизить инфляционное давление и поддерживать развитие бизнеса в стране.
Источник: www.rbc.ru
